El Tesoro interviene nuevamente en el mercado cambiario

En un esfuerzo por estabilizar el mercado cambiario, el Tesoro de la Nación ha vendido un total de USD 330 millones en el día de hoy, acumulando así USD 2.100 millones desde el inicio de la semana pasada. A pesar de este movimiento, las reservas del Banco Central han disminuido en USD 136 millones, quedando en USD 42.066 millones.

Durante la jornada, el volumen operado en el segmento de contado alcanzó los USD 676,9 millones, reflejando un marcado incremento en las ventas del Tesoro, que estableció posturas a 1.430 pesos, cifra que representa un aumento de 50 centavos respecto al cierre anterior. Por su parte, el Banco Central ha fijado la banda superior del esquema cambiario en $1.484,65, lo que implica un aumento de 54,65 pesos o 3,8% sobre el tipo de cambio oficial.

Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios, explicó que el dólar mayorista se mantuvo estable durante la jornada con poca oscilación, en línea con la dinámica observada en días anteriores, caracterizada por la fuerte presencia del Tesoro como el único oferente relevante. Según estimaciones del mercado, el Tesoro aún cuenta con aproximadamente USD 680 millones disponibles, lo que sugiere que la liquidación total de los fondos acumulados por exportadores podría ocurrir en breve.

Expertos de Max Capital han señalado que los depósitos en dólares del Tesoro en el Banco Central de la República Argentina (BCRA) se sitúan actualmente en torno a USD 700 millones. Esto sugiere que, si las ventas continúan al ritmo actual, los recursos disponibles se agotarán pronto, lo que podría requerir la intervención del BCRA en el límite superior de la banda cambiaria.

Asimismo, los especialistas advierten que el gobierno busca mantener el tipo de cambio en niveles cercanos a 1.430 pesos antes de las próximas elecciones, aunque la limitada disponibilidad de fondos del Tesoro plantea interrogantes sobre la viabilidad de esta estrategia. Con el agotamiento de estos recursos, es probable que el tipo de cambio alcance la banda superior, lo que desencadenaría la intervención del BCRA.

Un análisis de MegaQM indica que el proceso de dolarización de carteras y ahorros ha generado flujos de liquidez en moneda extranjera, aliviando la presión sobre las tasas de corto plazo. Esta tendencia ha llevado a muchos inversores a adoptar una postura más conservadora, prefiriendo activos de menor riesgo como los Money Market en dólares.

El economista y asesor Salvador Di Stefano comentó que, en el contexto actual, resulta insostenible para una economía afectada como la argentina pagar el capital de su deuda. A pesar de cumplir con los intereses, el desafío radica en la renovación del capital, que dependerá del crecimiento del producto bruto interno (PBI).

José María Segura, economista jefe de PwC Argentina, subrayó la necesidad de recomponer las reservas del BCRA y planteó la importancia de un consenso político amplio que facilite la alineación de expectativas y la mejora del riesgo país. En este contexto, el acceso a los mercados financieros internacionales se normalizaría, lo que permitiría espaciar la recomposición de reservas y mantener un tipo de cambio menos depreciado.

En conclusión, el entorno macroeconómico actual presenta desafíos significativos, y la incertidumbre sobre la voluntad de repago podría impactar negativamente en el riesgo país, dificultando el acceso a financiamiento internacional y obligando al gobierno a incrementar su demanda de dólares para cumplir con sus obligaciones de deuda.