Pese a que el dólar se mantiene controlado, en la City crece la atención sobre el atraso frente a la inflación y la tensión cambiaria asociada a la incertidumbre electoral de 2027. En un relevamiento internacional entre economistas de bancos y consultoras, los 15 pronósticos más altos para fin de año ubican al billete estadounidense por encima de los $1.700. La proyección máxima llega a $1.850 para diciembre, según el informe mundial de FocusEconomics.
Ese nivel implicaría una suba de hasta 27% en el año para el tipo de cambio mayorista. Aun así, las estimaciones más elevadas siguen por debajo de la inflación esperada para 2026, que el consenso de 47 economistas relevados por FocusEconomics ubica en 32%. El dato marca que, por ahora, los analistas no anticipan un salto cambiario, sino una evolución más cercana al índice de precios al consumidor, aunque con tensiones crecientes hacia los próximos meses.
Factores internos y externos Entre los elementos que explican esa cautela aparecen la menor compra estacional de divisas para reforzar reservas del Banco Central y el aumento de la sensibilidad política a medida que se acerca el ciclo electoral. A eso se suma el conflicto en Medio Oriente, que elevó el barril de crudo hasta los u$s100 y puede favorecer a la Argentina por mayores exportaciones de petróleo, pero al mismo tiempo presiona sobre las tasas de interés internacionales y suele afectar a los mercados emergentes. En ese marco, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, señaló que se espera una desaceleración inflacionaria para agosto y que los meses siguientes estarán influidos por la inercia, los ajustes pendientes en servicios regulados y el dólar.
Reservas y política cambiaria Los datos actuales muestran que el tipo de cambio mayorista, en torno a los $1.512, se ubica en un nivel considerado bajo en términos históricos por analistas del mercado. Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores, afirmó a iProfesional que el promedio de este año del tipo de cambio real multilateral (TCRM), es decir, el valor del dólar ajustado por precios de varios países, está 22% por debajo del promedio histórico y es el más bajo desde 2017. En paralelo, el Banco Central compró en los primeros 10 días de septiembre apenas algo más de u$s120 millones, aunque acumula compras por unos u$s14.200 millones en 2026 y ya superó la meta anual de u$s10.000 millones.
Proyecciones y futuros El consenso general de FocusEconomics ubica al dólar mayorista en $1.645 para diciembre, por debajo de los $1.746 previstos en el informe de fin del año pasado para la misma fecha. Entre las proyecciones más altas figuran Pantheon Macroeconomics con $1.850, Invecq Consulting con $1.750, LCG con $1.740 y Banco Supervielle con $1.730. En el mercado de opciones y futuros Matba-Rofex, en tanto, se negocia para fin de año un dólar mayorista de $1.611 y para agosto de 2027 un valor de $1.869,5, dos meses antes de las elecciones presidenciales.
Escenario hacia fin de año Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyectó un deslizamiento de alrededor del 2% mensual hasta fin de año y estimó un dólar mayorista de $1.670. Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go, prevé $1.659 para fin de año y sostuvo que el dólar seguirá con un avance lento y controlado, mientras la inflación se ubicaría cerca del 30%. El mismo analista agregó que, con precios altos del petróleo y de las materias primas, la Argentina podría cerrar el año con alrededor de u$s28.000 millones de superávit comercial, un dato que también estima para el próximo año. El seguimiento del mercado quedará atado, según los propios consultados, al flujo de divisas, la actividad económica y la evolución del escenario político hasta 2027.
