Qué tasa debería ofrecer un plazo fijo para no quedar por debajo de los precios

La desaceleración de la inflación aún no le permite al plazo fijo tradicional recuperar terreno frente a los precios de la economía. En ese contexto, economistas de la City explican qué rendimiento debería ofrecer hoy una colocación bancaria para volver a captar el interés de los ahorristas en pesos.

A mitad de mes, el Indec informó que el índice de precios al consumidor de junio fue de 1,9% mensual, un nivel que, según proyecciones de mercado, podría repetirse en julio. Roberto Geretto, co-jefe de portfolio manager en Adcap, señaló que tras la baja al 2,1% en mayo, el dato de junio aporta alivio y mantiene la tendencia descendente, mientras el dólar permanece calmo.

En ese marco, las tasas que pagan los plazos fijos tradicionales, que en el mejor de los casos llegan al 21% nominal anual en un banco líder como el Provincia, equivalen a una renta del 1,72% a 30 días. Incluso algunas entidades grandes ofrecen un mínimo del 16% de TNA, lo que representa una ganancia mensual del 1,3%, por debajo de la inflación registrada y con pérdida de poder de compra para el ahorrista.

Geretto sostuvo que, en un proceso de desinflación, la evaluación de la renta del plazo fijo debe hacerse mes a mes y en función de la evolución de las tasas. A su vez, Isabel Botta, product manager de Balanz, afirmó que la desaceleración de la inflación configura un nuevo escenario para las inversiones en pesos y vuelve más relevante la elección de instrumentos según el horizonte de inversión y la liquidez requerida.

De acuerdo con el último Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central, la inflación de julio se ubicaría en torno al 2%, aunque para varios economistas privados podría ser del 1,8%. Para agosto y septiembre, el relevamiento proyecta subas del IPC del 1,8% mensual, mientras que para los próximos 12 meses estima una inflación del 22,3%.

Con esos datos, Geretto explicó que si se anualiza un IPC de 1,80% mensual, la tasa efectiva anual resulta de 23,90%. En ese cálculo, una tasa de plazo fijo a 30 días de 21,60% de TNA arroja la misma TEA. Si además se incorpora una prima de riesgo del 0,5% mensual, la TNA debería ubicarse en 27,60% para compensarla.

El analista también mencionó la Tamar, que ronda el 22% y se ubica cerca de la inflación esperada, aunque aclaró que ya no es negativa como en los primeros meses del año. Según su lectura, la tasa actual del plazo fijo no parece ofrecer un retorno real ni una prima de riesgo suficiente, salvo en algunos bancos chicos que pagan hasta el 23% de TNA.

Geretto agregó que el comportamiento de las tasas también depende de la absorción o inyección de pesos por parte del Banco Central y del Tesoro, además de la reactivación del crédito. Si aumenta la demanda de préstamos por parte de individuos y empresas, las entidades necesitarán captar más fondos y podrían elevar la renta de los depósitos para atraer ahorristas.