Los Azules acelera su salida a la Bolsa para captar US$300 millones y avanzar con la mina

El proyecto cuprífero Los Azules, emplazado en San Juan, dio un paso clave en su estrategia de financiamiento al avanzar con los preparativos para realizar una oferta pública inicial de acciones (IPO) antes de fin de año. La operación busca convertirse en uno de los hitos financieros más relevantes de la minería argentina y forma parte del esquema diseñado para reunir los fondos necesarios para desarrollar el yacimiento.

Como parte de ese proceso, la empresa ya preseleccionó a tres bancos de inversión internacionales que actuarán como colocadores de la emisión: dos entidades canadienses y una estadounidense. La intención es que el debut bursátil se concrete principalmente en la Bolsa de Toronto, considerada uno de los mercados más importantes del mundo para compañías mineras.

En paralelo, la firma también analiza mecanismos para que inversores argentinos puedan participar de la operación. Entre las alternativas que se estudian figuran la emisión de un CEDEAR o un listado dual entre la Bolsa de Toronto y BYMA, aunque la modalidad definitiva dependerá de las negociaciones entre ambos mercados. Si bien McEwen Inc., accionista mayoritario del proyecto, ya cotiza en Buenos Aires bajo el ticker MUX, el objetivo es crear un vehículo bursátil específico para Los Azules.

La salida al mercado forma parte de un plan de financiamiento mucho más amplio. La inversión total estimada para poner en producción la mina hacia 2030 supera ampliamente los recursos que aportará el IPO. Según el cronograma de la compañía, la decisión final de inversión se tomaría a fines de 2026 y, si se cumplen los plazos previstos, la construcción comenzaría durante 2027.

El director ejecutivo de McEwen Copper, Michael Meding, explicó que el componente de capital propio (equity) aspira a reunir alrededor de US$1.600 millones. Dentro de ese esquema, la oferta pública inicial aportaría aproximadamente US$300 millones, mientras que otros US$600 millones provendrían de los socios actuales, una cifra similar sería aportada por un nuevo inversor estratégico —posiblemente vinculado a la comercialización del cobre— y el resto correspondería a fondos especializados en minería y energía.

Respecto de ese eventual nuevo socio, Meding señaló que podría tratarse de grandes empresas de trading o conglomerados industriales, especialmente japoneses, interesados en asegurar el abastecimiento futuro de cobre, un mineral considerado estratégico para la transición energética y la fabricación de nuevas tecnologías.

En ese contexto, el ejecutivo también mantuvo recientemente reuniones con autoridades alemanas luego de la firma del memorándum de entendimiento entre Argentina y Alemania sobre minerales críticos. Durante un encuentro organizado por el embajador Dieter Lamlé dialogó con el ministro de Relaciones Exteriores alemán, Johann Wadephul, sobre las posibilidades de abastecer con cobre argentino a la industria de ese país.

Actualmente, Los Azules ya cuenta entre sus accionistas con compañías de alcance global. Se destacan Stellantis y Rio Tinto, que controla el 17,2% del proyecto a través de su filial Nuton, luego de invertir US$100 millones. La participación de la minera angloaustraliana incluso podría ampliarse en el futuro. En declaraciones previas, la CEO de Nuton, Cecilia Perla, sostuvo que la empresa continúa evaluando nuevas formas de fortalecer su presencia en el emprendimiento sanjuanino.

El financiamiento restante del proyecto, equivalente a cerca del 60% de la inversión prevista, se estructurará mediante deuda bajo la modalidad de Project Finance. Para ello se prevé la participación de organismos multilaterales como la Corporación Financiera Internacional (IFC), BID Invest y CAF, además de agencias de crédito a la exportación y bancos comerciales.

Con el objetivo de coordinar ese proceso, McEwen Copper contrató a Société Générale, entidad especializada en financiamiento de infraestructura. Meding explicó que durante los últimos cuatro años mantuvieron conversaciones con unas veinte instituciones financieras de distintos países antes de seleccionar al banco francés para liderar el armado de los paquetes crediticios.

Las agencias de crédito a la exportación tendrán prioridad dentro del esquema de préstamos, ya que permitirán financiar la compra de equipos pesados y tecnología proveniente de distintos países. Según detalló el ejecutivo, ya existen conversaciones con el Exim Bank de Estados Unidos y con organismos similares de Finlandia, Suecia, Alemania, Italia y Japón para obtener líneas de crédito de largo plazo destinadas a la adquisición de maquinaria, con plazos de entre 10 y 15 años, transferencia tecnológica y acuerdos de asistencia técnica.