Mayo arranca con proyecciones de inflación más moderadas, pero aún por encima del 2%

La inflación se desaceleró con fuerza al 2,6% en abril y registró su nivel más bajo en el último año. Sin embargo, los precios mayoristas avanzaron 5,2% en ese mismo mes, la marca más alta de los últimos dos años, en un contexto atravesado por el impacto del petróleo en medio de la guerra en Medio Oriente.

Para mayo, la inercia inflacionaria sigue siendo elevada y, según las consultoras, el índice minorista se mantendría por encima del 2%. En los primeros días del mes, los alimentos mostraron un salto relevante luego de un arranque sin grandes variaciones, con una dinámica que volvió a poner presión sobre el indicador general.

La desaceleración del Índice de Precios al Consumidor de abril estuvo explicada casi por completo por la estabilidad de la carne. No obstante, en la última semana los alimentos subieron 2,6%, impulsados en gran medida por el precio de la carne, de acuerdo con el último informe de LCG. En ese marco, la inflación núcleo se mantuvo en 2,5%.

Más de la mitad del aumento semanal se explicó por las carnes, con una suba de 4,5%, mientras que las verduras treparon 7,7% y también incidieron con fuerza en el índice general. Desde CP-Consultora señalaron que el ritmo de alza de precios sigue siendo alto como para que la desaceleración sea marcada y logre perforar el 2%.

En una desagregación de 35 productos, la consultora observó que durante abril la mayoría de las variaciones se ubicó entre el 2% y el 4%, con un 62% de los casos. Un año atrás, ese rango representaba solo el 25%, mientras que las remarcaciones inferiores al 2% eran predominantes. Además, el 17,1% de los aumentos superó el 4%, frente al 11,4% registrado en abril de 2025.

El Relevamiento de Expectativas del Mercado que publica el Banco Central proyecta que el índice de precios recién perforará el nivel del 2% en agosto. En esa línea, desde CP-Consultores advirtieron que "el shock internacional es muy fuerte y ni la apreciación logra contenerlo" y que "se suma que la política fiscal quita margen para moderar efectos de la segunda vuelta en regulados, aunque YPF absorbe una parte".

El impacto de los combustibles, que golpeó con dureza en marzo y abril, seguirá sintiéndose en mayo. Aunque YPF absorbe parte del aumento de la nafta, el Gobierno no tendría margen fiscal para impedir que el efecto se traslade al resto de los regulados, como transporte y tarifas, con posibles efectos de segunda vuelta. En ese contexto, el precio del transporte subió 11,6% durante mayo.

Para este mes, los estacionales aportarían presión al alza con una suba de 3,3%, impulsada por las verduras, mientras que los regulados también sumarían por el aumento en transporte, prepagas y telefonía. Equilibra, en tanto, proyecta una inflación de 2,4% para mayo.

Desde esa consultora indicaron que observan una suba fuerte de las verduras, algo habitual en invierno, y que el rubro carnes no estaría tan tranquilo como el año pasado, aunque debería mantenerse relativamente calmo. También remarcaron que la menor suba en naftas y el hot sale, con rebajas significativas en ropa y otros rubros, contribuirían a moderar el índice.

Gonzalo Carrera, economista de Equilibra, sostuvo que mayo es un mes estacionalmente favorable, aunque la proyección sigue en 2,4%. Añadió que varios rubros que deberían estar más contenidos por el tipo de cambio están registrando aumentos tras la guerra, entre ellos higiene, limpieza, electrodomésticos y muebles, sin que esté claro si el traslado responde a mayores costos de packaging o de transporte por el combustible.