Abril dejó pérdidas en acciones argentinas y mejoras en bonos, con mayo bajo una mirada prudente

Para los ahorristas, abril dejó un balance marcado por la volatilidad y por resultados dispares entre los distintos activos. Mientras las acciones argentinas llegaron a registrar bajas de hasta 17%, los bonos en dólares mostraron subas generalizadas en un contexto atravesado por la evolución del dólar, la inflación y el impacto del conflicto en Medio Oriente sobre las materias primas.

El Merval de ByMA cayó 5,5% en el mes y acumula un retroceso del 7% en lo que va del año. Entre las mayores bajas se ubicaron Edenor, con una caída del 17%, y Comercial del Plata, Central Puerto y Transportadora de Gas del Norte (TGN), que cedieron alrededor de 14%. En sentido contrario, Loma Negra avanzó 8% y Telecom subió 5,6%.

En Wall Street, las acciones de compañías argentinas también cerraron el mes con descensos similares, encabezados por Edenor, que retrocedió 17% en dólares, y Central Puerto, con una baja del 16%. Gustavo Neffa, economista y director de Research for Traders (RfT), señaló que la cautela de los inversores estuvo vinculada al conflicto geopolítico en Medio Oriente.

En el segmento de bonos en dólares que cotizan en ByMA, abril mostró una tendencia positiva. Los mayores avances fueron para los bonares al año 2041 (AL41), con una suba del 6%, seguidos por los títulos al 2030 (AL30), que ganaron 5%, y por el Global al 2035 (GD35), que ascendió 5,5%. Neffa atribuyó ese comportamiento a las compras de divisas del Banco Central, el superávit fiscal y la estabilidad del tipo de cambio.

En el plano internacional, los mercados globales cerraron abril con fuertes alzas, pese a la volatilidad por las negociaciones entre Estados Unidos e Irán en torno al conflicto en Medio Oriente y al Estrecho de Ormuz. El Nasdaq subió 15% en dólares, el S&P 500 casi 11% y el Dow Jones cerca de 7%.

La Reserva Federal mantuvo las tasas en el rango de 3,50% a 3,75% y dejó un mensaje más cauteloso de lo previsto. Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, sostuvo que el escenario implica tasas altas por más tiempo y presión sobre los activos de mercados emergentes, aunque destacó la resiliencia de los exportadores de energía como Argentina.

De cara a mayo, los analistas recomiendan una estrategia conservadora. Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, planteó mantener una cartera prudente, con foco en instrumentos en pesos y en bonos ajustados por CER con horizonte hacia junio o julio. También mencionó Lecap selectivas, cauciones y letras del Tesoro, además de una visión táctica sobre bonos bonares y globales en los tramos más cortos.

En la misma línea, Natalia Martín, analista de Research de PPI, afirmó que siguen viendo valor en las estrategias en dólares y recomendó exposición en un tramo más largo de la curva, con foco en el Global al año 2041 (GD41). Andrés Repetto, analista de mercados y fundador de Andy Stop Loss, remarcó que las variables a seguir son la decisión de la Fed y, en el plano local, la evolución del dólar y la inflación.

Para el mediano plazo, las apuestas se concentran en el sector energético. Repetto mencionó a YPF, TGS y Pampa como las compañías mejor posicionadas, mientras que algunos analistas también observan a los bancos como un segmento a buen precio, con margen de recuperación si mejora la confianza y el crecimiento económico.