La City recomienda 12 acciones argentinas para armar una cartera sólida y sin CEDEARs
IEB armó una cartera 100% integrada por acciones argentinas, con mayor peso en bancos, energía y reguladas. La estrategia deja afuera CEDEARs y bonos, y apunta a aprovechar la subvaluación del mercado local.
En un mercado que volvió a poner el foco en el Merval después de varias semanas atravesadas por ruido externo, IEB definió una cartera de acciones argentinas con menor apuesta al petróleo, más peso en bancos y una base defensiva importante en reguladas.
El armado no incluye CEDEARs ni bonos: es una cartera 100% compuesta por acciones argentinas y, en una versión llevada a $1 millón, queda distribuida entre 11 papeles de la Bolsa local.
La estrategia surge del último informe semanal de la firma, donde sostiene que las acciones argentinas todavía muestran potencial de suba por sus niveles de valuación y por la mejora que empieza a insinuarse en algunos sectores de la economía.
El punto de partida del informe es que, aun con una semana cargada de novedades internacionales y locales, el riesgo país mostró una compresión marcada. IEB remarca que bajó hacia la zona de 525 puntos básicos, después de haber rozado niveles cercanos a 640 puntos en medio del conflicto internacional.
A eso sumó dos elementos que ayudaron a mejorar el clima financiero: el avance en la segunda revisión del acuerdo con el FMI y la confirmación de que el Banco Mundial trabaja para ayudar a refinanciar deuda argentina por hasta u$s2.000 millones.
Además, el reporte menciona declaraciones de Luis Caputo sobre un paquete por u$s10.000 millones para refinanciar vencimientos entre mecanismos del Banco Mundial, otros organismos, emisiones quincenales de Bonares y privatizaciones.
Ese marco no evitó que el S&P Merval tuviera una semana mixta ya que, según IEB, el índice cayó 1% en dólares durante ese período, en línea con el comportamiento del riesgo país.
Pero la lectura del bróker no fue negativa y, al contrario, plantea que, si se observa la relación histórica entre riesgo país y valuación bursátil, todavía hay margen para que las acciones locales recuperen terreno. El argumento central es que las acciones argentinas siguen operando en niveles de subvaluación, más todavía si se toma en cuenta la recuperación que muestran algunos sectores de la economía real.
El reparto de la cartera permite ver rápido dónde están las convicciones más fuertes de la sociedad de bolsa. La mayor posición individual es YPF, con casi una quinta parte del portafolio. Después aparecen Banco Macro y BBVA, que en conjunto explican un cuarto de la cartera.
Luego aparece un bloque diversificado de empresas reguladas, todas con el mismo peso, y dos apuestas complementarias: BYMA e IRSA, ligadas a una eventual mejora en actividad y volumen de negocios.
