Dólar "barato", Vaca Muerta y reservas: el triángulo que sostiene la estabilidad cambiaria

Con el dólar oficial lejos de los valores que sugeriría la inflación, el Gobierno apuesta a la captación de divisas y al empuje energético y minero para contener tensiones. Cereceda advierte sobre los riesgos de competitividad y la dependencia del escenario global.

En enero de 2026, la economía argentina presenta un escenario de estabilidad cambiaria que desafía las proyecciones más pesimistas. Mientras que el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) estimaba un valor cercano a los $1484 para el inicio del año y proyecciones de hasta $1753 para diciembre, la realidad muestra un dólar oficial cotizando entre $1485 y $1490.
A continuación, se detallan los pilares del análisis del Contador Público sanjuanino Facundo Cereceda sobre este comportamiento coyuntural:

El fenómeno del dólar "barato" y la intervención estatal
Según Cereceda, el dólar no solo está estancado actualmente, sino que arrastra una tendencia de varios años de quietud en comparación con la escalada de precios internos.
• Atraso cambiario relativo: Si se actualizara el valor del dólar de hace seis meses por una inflación estimada del 10%, la divisa debería rondar hoy los $1700 o $1800.

• Artilugios de fondeo: A diferencia de gestiones anteriores, el gobierno actual no recurre a la emisión monetaria, sino a herramientas para captar divisas, como la Ley de Blanqueo y la Ley de Inocencia Fiscal.

• Ingreso al sistema: Estas medidas buscan que el "dólar blue" o los ahorros "bajo el colchón" (que representan cerca del 80% de las divisas en el país) ingresen al sistema bancario, permitiendo al Estado contar con fondos para importaciones y reservas.

Vaca Muerta: El nuevo motor de divisas
Uno de los puntos más disruptivos del análisis de Cereceda es la comparación de las fuentes de riqueza. El experto sostiene que el proyecto petrolero y gasífero de Vaca Muerta está cumpliendo un rol fundamental en la balanza comercial.

• Viento a favor: El ingreso de divisas por hidrocarburos es calificado como "una locura" por su volumen, permitiendo una acumulación diaria de reservas por parte del Banco Central.

• Paralelismo histórico: Cereceda afirma que "Vaca Muerta para Milei es lo que la soja fue para Cristina" en 2005, representando un sostén económico crucial para mantener la paz cambiaria.

• Minería en auge: Además de la energía, el sector minero está mostrando un crecimiento sostenido en sus exportaciones, reforzando la oferta de dólares en el mercado oficial.

Contexto internacional y riesgos geopolíticos
La coyuntura global también juega a favor de la estabilidad argentina, aunque no está exenta de riesgos.
• Precios de materias primas: Los conflictos en Ucrania e Irán mantienen los precios del oro y el petróleo en niveles históricamente altos, lo cual beneficia la política económica actual.

• La competitividad en jaque: Cereceda advierte que un dólar bajo puede ser un problema para los exportadores, quienes pierden competitividad frente a otros mercados si el tipo de cambio no acompaña la subida de costos internos.

• Dependencia externa: La estabilidad depende de que no se desplomen los valores internacionales del gas, el petróleo o el oro. Si estos precios caen, el gobierno se vería obligado a buscar nuevas fuentes de financiamiento.

Escenario actual
La percepción de estabilidad en Argentina está intrínsecamente ligada al valor del dólar. Según el análisis, cuando la divisa se mantiene controlada, la sensación térmica de la economía mejora y disminuye el "mal humor en las calles". No obstante, el desafío de la gestión actual reside en mantener este equilibrio sin afectar la competitividad exportadora y aprovechando al máximo el flujo de divisas proveniente de los recursos naturales.