Caputo logra rebaja en tasa de préstamo internacional para apuntalar riesgo país

Luis Caputo alcanzó un acuerdo por un préstamo del club de bancos internacionales de u$s3.000 millones a una tasa anual del 7,4% (SOFR más cuatro puntos), cifra inferior a los "repo" anteriores firmados por el funcionario. El anuncio generó expectativa en la City porteña y una leve suba en los títulos públicos en dólares en las primeras operaciones.

Comparando con previas operaciones, en el primer "repo" de hace un año, el Gobierno pagó 8,8% anual (SOFR más 4,75 puntos) por un préstamo de u$s1.000 millones. En junio pasado, otro "repo" por u$s2.000 millones implicó un costo del 8,25% anual (SOFR más 4,5 puntos). La reducción actual responde tanto a la baja de la tasa internacional como al menor adicional que debe abonar el Gobierno.

Los analistas consultados advierten que esta operación despeja incertidumbres de corto plazo sobre la solvencia argentina, pero algunos desafíos estructurales persisten. El economista Amílcar Collante opinó que sólo una acumulación sostenida de reservas podría comprimir el riesgo país hasta niveles de 400 puntos. En tanto, Christian Buteler destacó que el plazo del préstamo, de 370 días, es corto y que Argentina sigue necesitando endeudamiento para cumplir compromisos.

Respecto a garantías, esta vez los bancos solicitaron avales por aproximadamente u$s5.000 millones, un 67% más que el monto de la deuda, a diferencia de los acuerdos previos de mayor plazo pero proporciones similares. El Banco Central recibió ofertas por u$s4.400 millones, superando en un 50% lo licitado, pero decidió no ampliar el monto adjudicado.

Esta financiación permitirá al Gobierno disponer de los u$s4.200 millones necesarios para el pago de vencimientos de deuda la próxima semana, incluyendo u$s500 millones de organismos públicos y u$s3.700 millones con inversores privados. Además, están pendientes ingresos por la venta de hidroeléctricas y un posible "repo puente" para cubrir faltantes hasta futura colocación en mercados internacionales.

Por último, hay otros u$s1.700 millones disponibles en el Tesoro para atender vencimientos en julio, y el fuerte interés bancario evidencia un proceso de normalización en el acceso a crédito, en sintonía con la baja del riesgo país.