Con dólar estable, caen las tasas en pesos y crece la preocupación por sus efectos
Las recientes medidas del BCRA y la CNV aceleraron la caída de los rendimientos en moneda local, que hoy están debajo de la inflación, generando incertidumbre en inversores y ahorristas.
Aunque el dólar muestra una relativa estabilidad en estos días, la atención del mercado financiero se volcó hacia las tasas de interés, que profundizan su caída en pesos al comenzar diciembre. Este fenómeno está impulsado por decisiones clave del Banco Central (BCRA) y la Comisión Nacional de Valores (CNV).
Como resultado, los plazos fijos ya evidencian pérdidas reales frente a la inflación, y la baja de tasas se extiende a todo tipo de instrumentos en pesos, despertando preocupación entre bancos, operadores y pequeños inversores sobre posibles presiones futuras en el dólar.
El pasado jueves, la CNV, siguiendo una recomendación del BCRA, limitó la participación de los Fondos Comunes de Inversión Money Market en el mercado de cauciones con el objetivo de moderar la volatilidad en las tasas de corto plazo y mejorar la transmisión de la política monetaria, reduciendo así el costo del dinero. Inmediatamente, los inversores institucionales comenzaron a extender plazos para mejorar retornos, mientras que los fondos de dinero y los plazos fijos perdieron atractivo para pequeños ahorristas, quienes ahora enfrentan rendimientos inferiores a la inflación.
En línea con esta estrategia, el miércoles el BCRA fijó un piso cercano al 20% para las tasas de simultáneas y operaciones de REPO, referencias para el corto plazo, y flexibilizó los encajes bancarios, liberando liquidez al sistema.
En este marco, la tasa TAMAR —indicador de plazos fijos mayoristas— cayó por debajo del 30% nominal anual, alcanzando su nivel más bajo en nueve meses. La BADLAR también descendió al 28%, su mínimo desde marzo, y la caución a un día bajó hasta el 17%. Los bancos ofrecen plazos fijos con tasas máximas del 26,5% nominal anual, muy por debajo de una inflación mensual cercana al 2,4%.
En síntesis, mientras el dólar se mantiene sin cambios notables, las tasas en pesos no compensan la pérdida del poder adquisitivo, salvo para quienes opten por alternativas más largas o indexadas, como los Bonos CER, los Sub soberanos o los Duales.
