Goldman Sachs recorta su previsión para el oro y anticipa un cierre menos firme en 2026
La entidad ajustó a la baja su estimación para el metal precioso tras revisar el escenario de tasas en Estados Unidos. El cambio refleja una mirada más cauta sobre la Reserva Federal y sobre el impulso de los fondos vinculados al oro.
Goldman Sachs redujo en USD 500 por onza su proyección para el precio del oro hacia fines de 2026 y ahora estima que el metal cerrará ese período en torno a los USD 4.900 por onza. La revisión se vincula con un cambio en las expectativas sobre la política monetaria de Estados Unidos.
Según la entidad, el mercado había descontado recortes de tasas más tempranos, pero sus economistas consideran ahora que esas bajas llegarían recién en junio y diciembre de 2027. En ese marco, los analistas Lina Thomas y Daan Struyven señalaron que mantener tasas elevadas por más tiempo reduce parte del atractivo del oro, un activo que no genera rendimientos financieros.
Goldman Sachs sostuvo que el metal conserva fundamentos sólidos en el largo plazo, aunque identifica mayores riesgos en el corto plazo. También recordó que a fines de 2024 había recomendado aumentar la exposición al oro, en un contexto en el que los precios alcanzaron niveles récord.
La entidad agregó que las tensiones geopolíticas en Medio Oriente impulsaron inicialmente los precios de la energía y reavivaron preocupaciones inflacionarias, lo que reforzó la expectativa de una política monetaria más restrictiva por parte de la Fed. A eso sumó una desaceleración prevista en los flujos hacia los fondos cotizados (ETF) respaldados por oro, uno de los principales motores de la demanda reciente.
En un escenario más adverso, Goldman Sachs advirtió que, si la inflación se mantiene elevada y la Reserva Federal vuelve a subir las tasas, el precio del oro podría cerrar el año cerca de los u$s4.400 por onza. Pese al ajuste, el banco destacó como sostén del mercado las compras de bancos centrales, que estima en un promedio de 50 toneladas mensuales durante este año y de 40 toneladas mensuales en 2027.
Actualmente, el oro cotiza alrededor de los USD 4.165 por onza y acumula tres semanas consecutivas de bajas, luego de haber tocado máximos históricos cercanos a los USD 5.600 por onza a comienzos de año. Goldman Sachs mantiene una visión favorable sobre el metal en el largo plazo, aunque advierte que la inflación y las decisiones de la Reserva Federal seguirán siendo determinantes.
