Ajuste y privatización: las cuentas públicas sufren una retracción real en el primer trimestre de 2026

El panorama de las finanzas públicas argentinas muestra una marcada tendencia a la baja. Según el último informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), el mes de marzo de 2026 cerró con una caída real interanual del 5,8% tanto en los ingresos totales como en el gasto primario. Esta contracción refleja un escenario de ajuste sostenido donde la recaudación tributaria no logra repuntar, cayendo un 5,7% en el mes.

Marzo: el gasto bajo la lupa
La ejecución presupuestaria de marzo revela que el superávit primario sufrió una baja real del 5,9%, situándose en $930.284 millones. Por su parte, el superávit financiero experimentó una caída aún más pronunciada del 8,4% interanual.
Dentro del gasto primario, la dinámica fue dispar. Mientras que 13 de los 16 componentes del gasto registraron caídas, se destacaron incrementos atípicos en rubros específicos:
• Transferencias a universidades: Registraron un salto extraordinario del 765,7% en marzo.
• Jubilaciones y pensiones contributivas: Tuvieron un leve incremento del 2,1%, ajustadas por la inflación de meses previos.
• Salarios públicos: Sufrieron una baja real del 5,2%, explicada posiblemente por la pérdida de poder adquisitivo y la reducción de la planta de personal.
En el extremo opuesto, los recortes más drásticos se observaron en los subsidios a la energía (-56,6%) y las transferencias corrientes a provincias (-47,7%).

El factor privatización en el primer trimestre
Al analizar el acumulado del primer trimestre de 2026, la retracción de los ingresos tributarios alcanza el 8,0% real. Sin embargo, los ingresos totales solo cayeron un 5,1%, una cifra que se explica por un aumento del 38,9% en los ingresos no tributarios.
Este incremento no responde a una mejora en la actividad, sino a ingresos extraordinarios derivados de la privatización de la gestión de las represas del Comahue. El informe de IARAF advierte que este factor es determinante para los resultados fiscales actuales: sin los ingresos por privatizaciones, el superávit primario del trimestre hubiese caído un 24% real, en lugar de la baja del 5,4% registrada.
Más impactante es el dato del superávit financiero, que mostró una suba del 0,5% en el trimestre; no obstante, al excluir la privatización, este resultado se desplomaría un 60,9% real.

Tendencias de gasto acumulado
En lo que va del año, el gasto primario nacional acumula una baja del 5,0%. A pesar de los recortes generalizados en 12 rubros, el trimestre muestra subas en subsidios a la energía (+86,5%) y transferencias de capital a provincias (+22,3%), lo que marca un contraste con las fuertes caídas en transferencias corrientes y otros subsidios.
Las cuentas públicas argentinas atraviesan un periodo de retracción real donde los recursos extraordinarios por venta de activos estatales están compensando transitoriamente la fuerte erosión de los ingresos tributarios y sosteniendo los niveles de superávit.