La tregua en Medio Oriente impulsa la baja del riesgo país argentino
El indicador elaborado por J.P. Morgan retrocede hasta su nivel más bajo desde comienzos de marzo, en medio de la mejora del clima financiero internacional. Analistas consultados señalan que el alivio externo ayuda, aunque la evolución sostenida dependerá de variables locales.
Estados Unidos e Irán acordaron una tregua que habilita un alto el fuego en Medio Oriente durante 15 días. La reacción fue inmediata en los mercados: las bolsas rebotaron y el precio del barril de petróleo cedió con fuerza, lo que también favoreció a Argentina, donde el riesgo país perforó los 600 puntos básicos y marcó su menor nivel desde principios de marzo.
El 6 de abril, un día antes del ultimátum que Donald Trump le había impuesto a Irán para alcanzar un principio de acuerdo, el país encabezaba el ranking regional con 611 puntos, seguido por Bolivia con 563 y Ecuador con 476. El promedio latinoamericano se ubicaba en 301 puntos y el global en 253, mientras que Uruguay aparecía como la economía más estable con 76, por delante de Chile con 100 y Paraguay con 125. En el otro extremo, Venezuela registraba 6.398,78 puntos, el único caso por encima de Argentina.
Consultados por Ámbito, distintos analistas coincidieron en que el factor externo ganó peso en el corto plazo. Juan Ignacio Márquez, Equity y Fixed Income Analyst de Delphos, sostuvo que "El riesgo país se encuentra actualmente condicionado casi exclusivamente por factores internacionales, mostrando una elevada correlación con la dinámica de los spreads soberanos y corporativos globales en respuesta a los riesgos asociados a los conflictos en Medio Oriente y su impacto sobre la curva de tasas en Estados Unidos. En ausencia de novedades locales relevantes, los determinantes domésticos han quedado transitoriamente relegados".
En la misma línea, Gabriel Bagattini, asesor financiero y creador de Finanzas con Gabriel, afirmó que "Tras el alto al fuego, el riesgo país argentino puede comprimir en el corto plazo por mejora global del apetito por riesgo y baja del petróleo. Pero en Argentina la mayor parte de la compresión sostenible no la define Medio Oriente, sino la macro local: reservas, régimen cambiario, disciplina fiscal y credibilidad política. Lo internacional ayuda; lo local define el piso". Márquez agregó que, si se normaliza el escenario geopolítico, no descarta una compresión gradual hacia la zona de los 500 puntos básicos.
Bagattini estimó que el indicador podría recortar algunas decenas de puntos si persiste el alivio externo, aunque para volver a niveles de 400 o menos serían necesarias señales internas más firmes. Por su parte, Gustavo Ber señaló que a corto plazo el riesgo país podría regresar a los 500 pb., aunque su trayectoria seguirá atada al apetito por riesgo global. También remarcó que la acumulación de reservas será relevante en esta etapa de liquidación de campo para acelerar ese proceso.
