Caputo impulsa a empresas a vender dólares para fortalecer reservas y mantener la estabilidad cambiaria

La paz cambiaria se ha instalado con fuerza. En los últimos días, el tipo de cambio oficial mayorista descendió con rapidez hasta cerca de $1.400, impulsado principalmente por una amplia oferta de divisas del sector privado. Esta caída se produjo incluso cuando el Banco Central adquirió casi u$s470 millones en una semana, sin revertir la tendencia bajista.

Los inversores interpretaron el mensaje del ministro Luis Caputo, evidenciado en la última licitación de deuda local, donde el Gobierno mostró su disposición a sostener tasas de interés elevadas en pos de la estabilidad cambiaria. Esto llevó a las empresas a desprenderse de dólares y a los exportadores a acelerar la liquidación de sus divisas, aumentando la oferta en el mercado cambiario.

Además, el efecto estacional típico de inicio de año, que incrementa la demanda de pesos, contribuyó a esta calma en el mercado de cambios. Si bien se espera un posible cambio de tendencia a futuro por la estacionalidad, los analistas consideran que la presión alcista no será significativa gracias a las condiciones macroeconómicas actuales.

El tándem entre el Tesoro y el Banco Central refuerza una política monetaria contractiva con tasas elevadas como ancla nominal. La licitación del miércoles ratificó este enfoque, con rendimientos atractivos y rolleo casi total de la deuda vencida, evitando la emisión excesiva de pesos y manteniendo la liquidez acotada.

La estrategia busca consolidar la estabilidad cambiaria en un contexto de inflación en aumento, con un IPC que sorprendió al alza en diciembre. Así, el Gobierno evita una expansión prematura de pesos que pueda desatar presiones en el tipo de cambio.

En este marco, el Banco Central acumuló más de u$s700 millones en reservas durante enero, alcanzando cifras récord desde la asunción del gobierno de Milei. Aunque persisten interrogantes sobre la procedencia de esos dólares —si provienen de un saldo positivo en comercio exterior o de entradas transitorias de capitales—, la gestión actual logra contener la cotización oficial con una caída semanal del 2,4%.

El mercado seguirá atento a la dinámica de reservas y al comportamiento estacional de la demanda de pesos para anticipar eventuales movimientos en el tipo de cambio, aunque la expectativa prevaleciente es de estabilidad sostenida gracias al contexto macroeconómico y financiero vigente.